與龐大外匯儲備規(guī)模相比 6000多億美元外債占比小
世界經(jīng)濟日趨全球化，各國普遍采用借用外債發(fā)展本國經(jīng)濟的政策，我國也不例外。9月16日，國家外匯管理局發(fā)布最新統(tǒng)計：截至2011年6月末，我國外債余額已達6425.28億美元(不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺灣地區(qū)對外負債)。我國外債借自哪里？規(guī)模怎樣？償還能力如何？就這些問題，記者采訪了有關(guān)專家。
主要用于發(fā)展生產(chǎn)
6425億美元外債中，中資金融機構(gòu)和外商投資企業(yè)是借債大戶。統(tǒng)計顯示，從債務(wù)人類型看，登記外債余額中，中資金融機構(gòu)債務(wù)余額占45.39%；外商投資企業(yè)債務(wù)余額占30.38%；外資金融機構(gòu)債務(wù)余額占13.01%；國務(wù)院部委借入的主權(quán)債務(wù)余額占9.77%；中資企業(yè)債務(wù)余額占1.41%。
他們主要向誰借的錢？從債務(wù)類型看，登記外債余額中，國際商業(yè)貸款余額為3346.41億美元，占83.07%，所占比重較2010年末上升3.09個百分點；外國政府貸款和國際金融組織貸款余額為681.87億美元，占16.93%。
改革開放以來，我國一直秉承“借外債并不可怕，但主要用于發(fā)展生產(chǎn)”的宗旨，將舉借的外債重點投向交通、機電等產(chǎn)業(yè)，從最新統(tǒng)計看，目前登記中長期外債(簽約期限)余額中，投向制造業(yè)的占23.79%；投向交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的占12.53%；投向電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占8.1%；投向信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的占3.85%；投向房地產(chǎn)業(yè)的占5.03%。
外債規(guī)模居世界前列
有人質(zhì)疑，我國擁有龐大的外匯儲備，為何不用這些錢進行投資，反而從境外借錢？
中國社會科學(xué)院研究員李茂生對本報記者說，外債和外匯儲備的形成機制不一樣。外匯儲備是企業(yè)結(jié)匯形成的，雖然從理論上講也是國家財富，可以用來投資，但目前還未建立借外匯儲備進行投資的機制，這樣的渠道現(xiàn)在還沒有打通。外儲不能隨便用，其風(fēng)險如何承擔(dān)還需要進一步研究。現(xiàn)在專家們正在研究怎樣使用外匯儲備，使其利益最大化。我們的思路是給大型民營企業(yè)用，用他們的資產(chǎn)做抵押。
“雖然我國外債從數(shù)量上看在世界排前面，但與我國龐大的外匯儲備相比，規(guī)模不算大”，李茂生認為，我國外債規(guī)模在安全線內(nèi)。
國際上，一國的外匯儲備是償還外債的基礎(chǔ)和保證。首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰接受采訪時，先給本報記者算了一筆賬。“我國有3.2萬億美元外匯儲備，6000多億美元外債只占很小比重。同時，另一國際參考指標(biāo)——負債率，是指外債余額占該國當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入比率，其比率不超過100%就在安全線內(nèi)，超過就是負債過重。2011年1月—6月我國僅商品出口就達約8742億美元，6000多億美元外債占商品出口收入都沒超過100%，若再加上勞務(wù)出口收入，比重就更低了。宏觀上，我國外債規(guī)模算小的，根本不存在償債風(fēng)險，更不可能出現(xiàn)債務(wù)危機。”
應(yīng)增加外債穩(wěn)定性
此次統(tǒng)計中，短期外債余額比重高引起一些人的擔(dān)憂。上世紀80年代拉美債務(wù)危機、90年代墨西哥和亞洲金融危機爆發(fā)前都曾出現(xiàn)短期債務(wù)管理失控的局面。短期外債一般要求一年期內(nèi)還本付息，若比重大會加大還款壓力，影響一國的外債安全，其國際參考標(biāo)準是25%，而我國2011年6月末，短期外債(剩余期限)余額占外債余額達71.92%。
對此，國家外匯管理局認為，我國短期外債中，與貿(mào)易有關(guān)的信貸余額占短期外債余額的75%，其中貿(mào)易信貸占52%，貿(mào)易融資占23%。與貿(mào)易有關(guān)的信貸大多具有真實的進出口貿(mào)易交易背景，其增長與我國進出口貿(mào)易的增長基本上相適應(yīng)，因此，這部分短期外債占比上升不會影響我國外債安全。
“短期外債比重大，對外匯儲備少的國家是壓力，對中國而言不是問題”，謝太峰同時指出，雖然宏觀上我國因巨額外匯儲備而避免了償債風(fēng)險，但從微觀上看，借債主體比如企業(yè)還是面臨著經(jīng)營和資金的壓力。
專家們指出，我國目前應(yīng)該增加外債的穩(wěn)定性。謝太峰建議，從結(jié)構(gòu)上，應(yīng)該盡量減少短期債務(wù)，增加中長期項目貸款或發(fā)國際債券，從而增加企業(yè)負債的穩(wěn)定性。從來源上，應(yīng)多借利息低的外國政府和國際金融組織貸款，少借利息高的商業(yè)性貸款。從幣種上，多借匯率呈下降趨勢的軟幣種，少借呈上升趨勢的硬幣種。從利率結(jié)構(gòu)上，要對國際利率市場多進行預(yù)測，利率上升時，多借固定利率貸款，利率下降時，多借浮動利率貸款。
李茂生認為，宏觀上我國使用外債沒什么問題，但微觀上存在一些問題，比如有些項目使用效率不高，效益不好。為減少償債風(fēng)險，地方政府和國有企業(yè)要提高使用外債的效率。記者 羅蘭
