德爾家居業績摻水遭揭發 高毛利蹊蹺偷摸過會
編者按：德爾國際家居股份有限公司(下稱“德爾家居”)于9月19日通過發審委審核，然而帶著靚麗業績的招股書一經披露，就被強烈質疑其數據造假。更沒想到，最先‘出賣’德爾家居的竟然是其前兩大供應商。
德爾家居兩大供應商2010年年報顯示，德爾家居招股書中所稱的采購金額與上市公司年報中披露的數據無法吻合，而德爾家居選擇在市場關注大大降低，不容易被公眾抓住“小辮子”的周四上會是否是因為心虛，想避開公眾視線也值得業內人士推敲。
德爾家居涉嫌虛增利潤 業績摻水遭供應商揭發
德爾國際家居股份有限公司于9月19日通過發審委審核，其主營業務為木地板的研發、生產與銷售，前身為成立于2004年12月份的赫斯木業(后改名為“德爾地板”)。赫斯木業成立時屬性為中外合資有限責任公司，托馬斯地板廠和德國華[0.09-6.32%]僑周亞雄分別出資750萬美元與250萬美元。
德爾家居主要產品是強化復合地板和實木復合地板，其中強化復合地板占其營收超八成。報告期內(2008年至2011年1-6月)德爾家居的總營收分別為31305萬元、41435萬元、50939萬元、26754萬元，年復合增長率達27.57%；凈利潤分別為4742.56萬元、8479.32萬元、9779.5萬元、5481.08萬元。
然而帶著如此靚麗業績的招股書一經披露，就被強烈質疑其數據造假。德爾家居招股書顯示，2010年該公司對其第一和第二大供應商——大亞木業和建甌福人木業的采購金額分別為11655.77萬元和9541.66萬元。然而記者在查閱了上述兩家公司的母公司大亞科技[6.51-1.81%股吧研報]和中福實業[8.02-3.37%股吧研報](二者均系上市公司)的2010年年報后發現，德爾家居招股書中所稱的采購金額與上市公司年報中披露的數據無法吻合，無異于遭受當頭棒喝。
德爾家居招股書與供應商數據不符 高毛利存蹊蹺
在房地產調控的背景下，地板行業也面臨一定的沖擊。在2010年年報和2011年中報中，地板行業的上市公司大亞科技、升達林業(002259，收盤價9.70元)、科冕木業(002354，收盤價15.70元)等，業績都出現了不同程度的下滑。
不過，相對于行業的上市先驅，德爾家居卻錄得業績的連續增長。德爾家居招股說明書顯示，公司2008年～2011年上半年的凈利潤依次為4742.56萬元、8479.32萬元、9779.5萬元、5481.08萬元，增長勢頭迅猛。
德爾家居沒有原材料的優勢，毛利率卻比升達林業更高。對此，上述升達林業工作人士也表示無法理解。“莫非德爾家居控制成本的能力如此之強如果真有什么控制成本的絕招，我們真想借鑒借鑒。”
然而，這個絕招是什么，招股書中卻無法給出令人信服的答案。唯一的解釋就是“技術先進”。
德爾家居、申科股份等“偷偷摸摸”IPO
9月15日晚間，德爾家居和申科股份這兩家公司的招股說明書(申報稿)出現在證監會網站上。在預披露的同時，發審委公告的工作會議和審核時間是9月19日，其間還隔著雙休日，實際上留給市場的預披露時間只有9月16日一個工作日。
招股書已經披露便遭到多方質疑的德爾家居選擇在15日提出申請，非常值得業內人士推敲。因為一般來說，IPO的預披露如果在周四、周五將分別是下一周的周一和周二上會。從最近一段時間的預披露情況來看，周四、周五預披露的IPO越來越多。
一位業內人士稱，如果預披露時間定在周四和周五，預披露期就夾雜了一個周末雙休，那么市場的關注將大大降低，被公眾抓住“小辮子”的可能性也隨之降低，“偷偷摸摸”不知不覺地就過了會。這其實并不利于公眾對IPO市場的監督，預披露制度有點變味。
